天德化工(00609)一年成长420%的秘密(2)
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【摘要】:资金层面,天德化工(00609)股价于7月12日开盘继续拉升超12%,报于2.77港元。其在7月8日盘中最高涨幅超23%,当日资金净流入人民币454.23万元为近20日新高,成资金层面,天德化工(00609)股价于7月12日开盘继续拉升超12%,报于2.77港元。其在7月8日盘中最高涨幅超23%,当日资金净流入人民币454.23万元为近20日新高,成交额达2991.40万港元。而横向看,在一年的时间内天德化工股价成长了4倍。
供给端,根据百川资讯,截至7月1日,三聚氯氰报价已达2.55万元/吨,同比上涨超130%。而未来价格波动较为稳健。随着油价的持续波动,天德化工所主产的合成氰化物或将成为市场主要供应选择。
本文源自智通财经网
股票流通性方面。根据海通国际7月10日的研报,将予以天德化工“优大于市”评级(PE同比增加170%),目标价定位8.36港元,较现价2.10港元仍有近4倍的涨幅空间。持续看好该公司长期盈利增加并建议“增持”。
从市场需求来看,随着世界范围原油价格的不断上涨导致的材料成本增加,市场需求将倾向采用更具性价比的精细化工合成提取产品。在技术成本大于原材料成本的背景下,天德化工具备的生产技术有着一定的市场份额占有潜力。
7月8日,该公司的股价进一步达到一年内最大涨幅29%,当日高开近15%,并于其后两个交易日接连上涨现六连阳,于7月12日最高价至2.92港元。
同时期,天德化工归母净利润(亏损)分别约为1.02亿元、6105.80万元(亏损)、2150.70万元、9482.10万元、3.80亿元。该集团自2019年扭亏以来盈利规模成倍增加。
一年成长4倍的新晋明星股
爆发式股价风险与机遇并存
业绩导致股价利好的同时,相应的潜在风险也即存在。一方面,该公司22.19亿的市值来说,其于7月8日的资金净流入达约454.23万港元,但近30交易日的日均资金流动却低于百万港元。因此,其股票流通性会相对于大市值的公司差一些,股价可能受交易量影响不稳定变化。
就产能来看,天德化工的氰基化合物的产能正处于快速释放的阶段,解决生产成本效率问题带来的产能持续释放正产生可观的业绩增量。
令人好奇的是,在2019年扭亏之后,天德化工为何能在的接连两个财年都取得超过3倍的归母净利增长?
仅3个月过后,天德化工于3月28日再次迎来了新一轮上涨,涨幅7.8%,报于1.52港元。
回顾资本市场,在2021年报、2021中报预喜接连验证该公司盈利能力之后,其于2022年的年度净利润或将突破人民币8亿元大关。由此带来的整个公司的市盈率和市净率将进一步下降,释放更多的信号,而该公司股价近期也或将随之面临一轮变化。
业绩方面,以2017至2021年5年的时间维度来看,天德化工的收入分别为人民币14.07亿元(后同)、11.79亿元、13.81亿元、13.59亿元、25.85亿元,自2019年起扭亏,2020-21年开始营业收入呈现爆发式增加。
此外,天德化工截至7月8日的市盈率(TTM)为4.78,市净率仅为1.09,以业绩为支撑的盈利增加和目标价潜在的涨幅空间将一定程度上推动其股票流通性。
天德化工为一家早在2006年就于联交所上市的老牌化工产品投资公司,旗下拥有附属潍坊同业化学有限公司(同业化学)、上海德弘化工有限公司(上海德弘)、潍坊柏立化学有限公司(柏立化学)、潍坊滨海石油化工有限公司(滨海石化)、潍坊德高新材料有限公司(潍坊德高)业务范围涵盖精细化工行业主要产品领域。
而归于高危化学品的氰化物产品行业门槛和资质要求十分苛刻,天德化工光在行业门槛上就筛选掉了不少的产品竞争对手。凭借在氰基化合物领域多年的生产经验,该公司近年成功新增三聚氯氰产品并正式投产,随着产能释放和价格市场的利好,其营收增量将相当可观。
根据智通财经APP的观察,以天德化工(00609)作为代表的精细化工股,于近期突然启动的波动行情,并非完全源于资本炒作,背后具有坚挺的业绩支撑。
(资料来源:中商产业研究院)
作为一家于联交所上市16年的老牌化工产品投资公司,天德化工从收入结构上通过氰基化合物及其下游产品分部、醇类产品分部、氯乙酸及其下游产品分部、其他化工产品分部(蒸汽及精细石油化工产品)四大板块。氰基化合物业务占其收入组成的90%以上,为主要业绩收入来源。
结合整个市场的驱动力来看,目前我国的精细化工行业尚未形成完善的体系,较发达国家60%-70%的精细化率,我国行业可增长量仍有其一半的生产空间。而相交全球大约10万类的产品种类来看,我国目前产类仅有2万种。在各个市场领域特别是高精电子“掐脖子”化学领域都有可观的发展空间,更新需求不断迭代的同时,又给行业内带了不少机会。
文章来源:《化工学报》 网址: http://www.hgxbzz.cn/zonghexinwen/2022/0714/1982.html